EuroWire , Нью-Йорк : Цены на золото и серебро резко упали в результате хаотичной распродажи, которая привела к потере примерно 7 триллионов долларов номинальной стоимости драгоценных металлов после того, как рекордный рост сменился вынужденными ликвидациями, давлением на маржу и укреплением доллара США. Падение отразилось на сырьевых товарах и мировых фондовых рынках, подчеркивая, как быстро может произойти сворачивание позиций с использованием заемных средств даже на рынках, которые часто используются в качестве защитных активов.
В пятницу, 30 января, золото зафиксировало самое большое дневное падение с 1983 года, снизившись примерно на 9% после достижения рекордного максимума накануне. Продажи продолжились и в понедельник, 2 февраля, когда спотовая цена на золото упала еще примерно на 3% до около 4686 долларов за унцию в начале торгов. Фьючерсы на золото в США также ослабли, в то время как платина и палладий, которые также недавно резко выросли, упали вместе с более широким ассортиментом металлов.
Серебро пережило наиболее резкое падение. После достижения новых максимумов в конце прошлой недели, спотовая цена на серебро в пятницу упала на 27%, показав самое сильное дневное снижение за всю историю наблюдений, а затем снова снизилась в понедельник. В начале торгов в понедельник спотовая цена на серебро упала примерно на 6-7% до уровня около 79 долларов за унцию после обвала на предыдущей сессии, что отражает активные продажи на рынках производных инструментов и снижение склонности к риску на товарных рынках.
Повышение маржи и принудительное сокращение заемных средств
Одним из факторов, ускоривших процесс, стало повышение требований к марже по фьючерсам на драгоценные металлы со стороны CME Group. Эти меры призваны отразить возросшую волатильность и снизить системный риск. В уведомлениях CME указывалось, что первоначальная маржа по ключевым контрактам на золото выросла с 6% до 8% для многих позиций, а маржа по серебру — с 11% до 15%. Новые требования должны вступить в силу после американской сессии 2 февраля. Более высокая маржа может вынудить трейдеров предоставлять дополнительное обеспечение или закрывать позиции, усиливая краткосрочные продажи.
Спад также последовал за политическим катализатором в Соединенных Штатах. Рынки отреагировали после того, как президент Дональд Трамп объявил о назначении Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы , что способствовало укреплению доллара и изменению ожиданий относительно процентных ставок. Укрепление доллара обычно оказывает давление на сырьевые товары, цены на которые оцениваются в долларах, и изменение макроэкономических предположений совпало с наплывом покупателей после мощного роста цен на драгоценные металлы.
В последние недели цены на золото и серебро резко выросли, достигнув рекордных значений, поскольку инвесторы скупали драгоценные металлы, фьючерсы и биржевые продукты на фоне повышенной неопределенности и высокого спроса на средства защиты от инфляции. К концу января спотовая цена на золото превысила 5500 долларов за унцию, а серебро поднялось выше 120 долларов за унцию на пике ралли. Последовавший за этим разворот был резким, а потери усугубились стоп-ордерами, низкой ликвидностью на быстрорастущих рынках и продажами, связанными с маржинальным кредитованием.
Распространение на более широкие рынки
Падение цен на металлы подпитало более широкую распродажу сырьевых товаров и рисковых активов. Цены на нефть резко упали, а промышленные металлы, такие как медь, также снизились, поскольку трейдеры сократили свои позиции. Фондовые рынки в Азии и Европе ослабли, а фьючерсы на американские акции указывали на снижение, поскольку инвесторы стремились привлечь средства, отчасти для выполнения маржинальных требований, связанных с крупными убытками по позициям, привязанным к металлам, и соответствующим производным инструментам.
Участники рынка также указали на скорость роста как на фактор, повлиявший на серьезность разворота. Когда цены быстро растут, открытый интерес по фьючерсам и ставки с использованием кредитного плеча могут быстро увеличиваться, что делает рынки уязвимыми для резких движений при резком росте волатильности. Сочетание укрепления доллара, более высокой маржи по фьючерсам и ускоренного закрытия позиций привело к внезапному падению, длившемуся несколько сессий, которое пробило технические уровни и усилило ликвидацию.
Этот инцидент заставил инвесторов сосредоточиться на ликвидности и контроле рисков в торговле сырьевыми товарами, где контракты могут резко меняться при резком увеличении волатильности. Драгоценные металлы по-прежнему широко распространены среди центральных банков, учреждений и домохозяйств, но последнее событие показало, что краткосрочные колебания цен могут определяться потоками средств на деривативах и динамикой залогового обеспечения, а не только физическим спросом и предложением.
В начале февраля трейдеры следили за тем, стабилизируется ли волатильность после вступления в силу новой системы маржинального кредитования и сокращения позиций с использованием заемных средств. В краткосрочной перспективе цены продолжали отражать повышенную неопределенность и снижение рисков по всем классам активов, при этом рынки драгоценных металлов и серебра поглотили значительные объемы после одного из самых резких разворотов за последние десятилетия.
Статья "Обвал цен на драгоценные металлы потряс рынки после того, как CME повысила маржу" впервые появилась на сайте UK Dawn .